航运业务量价齐升，中远海控(01919)实在价值待重估？

liukang20242个月前 (05-04)今日吃瓜1001

被列入CMC名单的音讯一出，中远海控(01919)近来呈现股价大跌。于1月6日-10日的5个买卖日内，公司股价跌超10%，到现在仍未上升到12港元以上。

音讯面上，1月6日美国国防部发布我国军事公司(CMC)名单，制止名单中的公司与美国国防部签定货品和服务合同，中远海运世界(00517)、中远海运(北美)和中远海运财政公司等被列入。对此，中远海运集团回应称，不会对集团事务和全球化运营产生影响。

回忆2024年，跟着航运职业快速复苏，中远海控的成绩也呈现显着回暖。但是，景气量居高不下的背面，中远海控也面临不少不确定性。

营收、净利添加超9成

近来，中远海控发布成绩盈喜，各成绩目标录得全面显着添加。依据成绩预告，预期集团2024年息税前赢利(EBIT)约为699.26亿元(单位为人民币，下同)，同比添加约90.67%;净赢利约为553.72亿元，同比添加约94.99%;归属于上市公司股东的净赢利约为490.82亿元，同比添加约105.71%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利约为489.89亿元，同比添加约106.25%。

智通财经APP了解到，于2024年前三季度，中远海控也相同完结了较高的同比增速。前三季度公司完结经营收入1747.37亿元，同比添加29.80%;完结息税前赢利(EBIT)544.13亿元，同比添加63.72%;完结净赢利433.46亿元，同比添加66.69%;完结归属于上市公司股东的净赢利为381.24亿元，同比添加72.73%。

其间，集装箱航运事务完结量价齐升。前三季度，公司集装箱事务完结提单箱量1903.97万标准箱，同比添加9.07%，完结收入1688.40亿元，同比添加30.57%;码头事务完结总吞吐量10726.73万标准箱，同比添加7.08%，完结收入79.44亿元，同比添加6.49%。集装箱航运事务除海运以外的供应链收入307.11亿元，同比添加19.66%。

智通财经APP了解到，因为欧美骨干航线商场进入旺季，第三季度公司成绩体现杰出，且财政结构持续优化。到2024年9月30日，公司资产负债率进一步下降至44.53%，较上年末下降约3个百分点。

作为航运龙头，中远海控集装箱航运及码头运营办理两大事务板块终年稳居世界前列。到2024年中，公司旗下自营集装箱船队规划527艘，总运力超越324万标准箱;在全球39个港口运营及办理371个泊位，包含224个集装箱泊位，现年处理才能达约1.23亿标准箱。

2024年，中远海控连续高分红风格，长时间投资价值凸显。到2024年10月25日，中远海控已完结A股及H股中期现金盈余派发作业，累计派发现金约人民币83亿元(含税)，挨近上半年归母净赢利的一半。

航运商场高景气量助推成绩上升

在曩昔的一年中，航运业复苏态势微弱，需求端的不断加码带动集装箱航运商场进入了“连轴转”状况。如Alphaliner就在最新剖析中指出，到2024年年末，全球集装箱船队的搁置船只的数量仅为58艘，搁置运力仅为3.5万TEU，搁置数量简直可忽略不计。

在全球形势动乱和运送本钱激增的两层压力下，运费价格迎来了意外上涨，数据显现，2024年上海出口集装箱运价指数(SCFI)和我国出口集装箱运价指数(CCFI)平均值别离比2023年高出148%和64%，全年大部分时刻保持高位运转。

不过，与此一起，因为航运公司为避开红海纷繁改动航线，航运本钱也有所上升，叠加世界买卖需求回暖带动集装箱装卸费用上涨，不少航运公司都挑选调整运费以补偿因绕道带来的额定开销。2024年11月以来，已有MSC、马士基、达飞等头部船公司宣告调价，如赫伯罗特发布公告称将进步远东和欧洲之间的FAK费率，马士基宣告从2024年12月2日起进步远东至北欧的FAK费率等。

到2024年年末，虽是传统外贸冷季，外贸出口和海运数据仍呈现添加，“冷季不淡”态势显着。依据海关总署发布数据，2024年前11个月，我国货品买卖进出口总值为39.79万亿元人民币，同比添加4.9%，其间出口额为23.04万亿元人民币，同比添加6.7%;2024年11月单月，我国货品出口同比添加5.8%。

依据交通运送部发布数据，2024年前11个月，全国港口累计完结货品吞吐量160.4亿吨，同比添加3.4%，其间外贸吞吐量49.6亿吨，同比添加7.3%，完结集装箱吞吐量3.04亿标箱，同比添加7.3%。

长时间来看，全球需求正持续上升，我国对外出口添加，尤其是亚洲至欧美和新式商场航线的需求体现尤为杰出;短期内，特朗普上台加征关税的预期带动中美买卖首要货主有备无患添加库存，红海形势持续发酵也导致有用运力供应缺乏、船运价格上升。

展望2025年，有职业人士预期2025年全体航运商场或呈现出前高后低的趋势，供应链的不确定性叠加《欧盟海运燃料法令》正式施行对绿色燃料加注的要求，将会带来本钱上涨的压力，也将传导到海运运价。

华源证券也在近期研报中指出，新船交给的速度放缓，因红海持续绕行、环保法规而提高的本钱，或将使得头部船司自动操控运力供应在盈余水平;软弱的供应链在面临美东港口停工、特朗普2.0加增关税等不确定要素时，或许会呈现短期商场动摇。久远来看，特朗普的关税方针正式施行后出口买卖将遭到按捺，运价回落，中美航线遭到冲击的一起利好亚洲内、南美航线。

智通财经APP了解到，2024年，中远海控亦动作一再，持续打造“集装箱航运+港口+相关物流”一体化全链服务品牌。如公司全资子公司收买中远海运供应链12%的股权，买卖金额高达21.43亿元，加强供应链办理话语权;斥资近10亿元入股盐田港，买卖完结后将成为盐田港第二大股东;向安吉物流增资10亿元，进一步增强两边在轿车运送范畴的协作等。

2024年，中远海控还与光大金租、江苏韩通船只重工签署了新造8.2万吨级散货船的项目，应对未来或许的商场需求添加。

虽然有着运价回落等许多不确定性要素，得益于全体商场的高景气量，中远海控未来成绩亦有望持续上行。作为多年航运龙头，中远海控对上下流具有较强议价权，且有着股息率高、分红率安稳的优势，依然具有较高的装备价值。

本文源自：智通财经网

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